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注册制是一场革命 可能使壳资源分文不值

日期:2014年11月29日 21:19 来源:证券日报-资本证券网 作者:丁 鑫


专家称,注册制对于整个资本市场来说是一场革命,它主要体现了市场化、法制化和国际化的改革精神和方向

日前,针对注册制改革推进情况,证监会新闻发言人张晓军表示,证监会牵头成立了股票发行注册制改革小组,目前已经牵头完成了注册制改革方案的初稿,并征求了部分保荐机构、专家学者的意见,拟于11月底上报国务院。

对于注册制会给整个资本市场带来什么?业内专家纷纷表示,注册制体现的是市场决定和依法治市的精神,并且以一种包容的精神对新业态、小企业能够赋予他们平等的IPO权利。此外,注册制可能使壳资源分文不值,并且将促使退市制度市场化的程度大幅提升。

“注册制对于整个资本市场来说是一场革命,它主要体现了市场化、法制化和国际化的改革精神和方向。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新(微博)在接受《证券日报》记者采访时表示。

董登新认为,在目前的核准制下,IPO只是少数精英企业的专利和特权,所以目前核准制已经把大多数的中小企业排除在IPO大门之外,而注册制将会改变这种现状,将现有的精英式IPO转变成一种大众化、草根化的IPO。注册制会使得IPO变得更加平常、普通,让IPO的身价回归合理性,这样就不会使超募,或者是新股三高等问题出现,所以注册制是针对核准制的一项重大改革。

董登新还表示,注册制会对新股发行环节和退市环节产生改变和影响,一方面,低门槛、包容性的IPO理念可能会出现投资者打新、炒新的风险大增,还有使新股发行的定价大幅回落。另一方面,在退市环节,垃圾股的壳资源将会分文不值,而1元股将会成为垃圾股的代名词,低1元的垃圾股退市标准将会显现巨大威力,低退市制度市场化的程度将会大幅提升。

英大证券研究所所长李大霄(微博)也表示,随着注册制的推行,当前市场“蓝筹下地、垃圾上天”的局面将出现改变。市场之前炒作小盘股的核心逻辑是供给不足,但注册制改革会改变这个局面。目前A股大盘股估值处于全球最低,处于超跌状态。相比之下,大盘股正变得更为稀缺。

与此同时,安信证券的研报也表示,随着注册制的逐步推进,壳价值将逐步归零。因为壳价值相对集中在中小市值股票,而股票指数主要由大盘蓝筹组成,所以指数受到影响并不会那么大。随着监管力度的增强,上市公司更加注重股东回报和优先股的试点,A股上市公司特别是大盘股票的长期投资价值将逐步提升。


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